近期日播时尚连续发布公告，从董事长到董事，还有董秘，包括监事、副总经理等都辞职了。紧接着又重新补选了新的董事长，还指定了暂代的董秘。这个周末的时候，又发布了重大资产重组公告，真的是非常热闹。
这么大的动静，但是二级市场上股价表现并没有特别强烈。毕竟大家对于重组已经有了充足的预期，原大股东退出，新的实控人进入不过是时间问题而已。特别是出于对新能源的预期，之前股价已经短期内从8元多冲到了28元多，早已预支了涨幅。
日播时尚原本是国内轻奢时尚女装行业的公司，旗下品牌“播 broadcast”创立于1999年，是中国早期真正意义上原创性的都市女装品牌之一，至今已有逾20年的运营历史。截至2023年6月30日，“播 broadcast”共有实体店铺676家。2018年至2022年营业收入分别为11.32亿元、11.14亿元、8.23亿元、10.25亿元和9.52亿元，净利润分别为3836.43万元、881.31万元、-4752.21万元、8123.44万元和1657.25万元。
从过去几年的营收和利润的变化情况来看，营收在突破10亿元后停滞不前，但是净利润却是出现了较大幅度的下滑。2014年到2017年期间，净利润基本上维持在8000万元上下波动，从2018年开始逐级下滑，2022年只剩下了1657万元，中途2020年出现亏损4752万元。虽然可以用疫情影响了收入来解释，但是事实上从2019年开始公司就已经出现了扣非净利润的亏损，说明已经是不行了。
正因为如此，公司才开始进行资产重组，引进了新的实际控制人，也开始转型向新能源方向发展，原有的服装虽然还保留在上市公司体系内，但是已经不是重点了。如果我们还有印象的话，近些年很多服装行业的上市公司都发生了类似的情况。很多原来发展非常好的服装企业，这几年都出现了较大幅度下滑，退市和发生重组的案例不少。
除了这次的日播时尚以外，仅仅在今年，潮流前线的母公司搜于特退市，拉夏贝尔退市，高端男装卡奴迪路母公司摩登大道2023年上半年预计净利润亏损3096万元至4644万元，其控股股东瑞丰集团在本月宣布破产。可是同样还是服装企业，森马服饰2023年上半年预计实现净利4.5亿至5.5亿，同比增长331.05%到426.84%。美邦服饰2023上半年预计实现净利润0万元至1500万元，同比扭亏为盈。七匹狼2023上半年预计实现净利润1.36亿至1.72亿，同比增长50%至90%。九牧王2023上半年预计实现净利润8200万元至9800万元，同比扭亏为盈。
为什么那些公司都开始好转，而这些就开始变差了呢？看看这些开始恢复的公司，会发现他们多数都是在坚持做主业，刚好今年线下消费开始出现恢复，于是就抓住了这个机会，公司逐渐好转了。而那些亏损变大的公司，主要有两种情况。一是无序扩张。疫情之前，这些公司都是发展速度比较快的，他们采取的是大量融资开店的模式，通过自有资金和融资快速扩张，同时把利润也不断追加投入，所以这些公司以前是经历过风光时刻的。
例如拉夏贝尔直营店一度近万家、“中国版ZARA”、曾获联想和高盛投资，国内首个“A+H股”上市的服装企业，这些成绩都是仅仅20年时间就做到了。但是在疫情的背景下，由于摊子铺开太大，各项支出惊人而收入却很低，公司整体就被拖垮。后来不仅公司退市，当初大量开设的店面也同样大批关闭。
另一种情况是盲目多元化。在时尚主业增长不佳的现阶段，ST摩登试图探索异业以寻求利润，但最后换回来的是投资失败、官司缠身的局面。这个道理也很简单，企业在自身行业发展不错，但这并不意味着公司高管具备其他行业的管理才能。当进入一个新的行业本身是新手再加上手里又有钱急于投出去，这就很容易导致投资失误，最后出现较大损失。
今天的案例实际上在提醒我们每一个投资者，当我们在选择投资对象的时候，应该注意以下几点：1、切忌太急。无论是扩张还是发展，都是有自身规律的，急于求成很容易出错。2、多元化发展是很多企业常用的手段，也是大量公司亏损的重要因素。3、现在最流行的高成长投资，也是基金和研究机构最偏好的投资方法。这种方法的最大弊端就在于过于强调了高成长，而忽视了高成长带来的高风险。经历了几年的股价狂涨，现在的下跌就是在为当时的热潮买单。
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